home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / 051490 / 0514206.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-08-28  |  4.5 KB  |  100 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 72Baby, You're a Rich Man Still
  2.  
  3.  
  4. After paying the biggest fine ever, Milken won't go begging
  5.  
  6.  
  7.     Even for a billionaire, the $600 million penalty that
  8. junk-bond king Michael Milken has agreed to pay is a
  9. breathtaking sum. Milken will be forfeiting more money than any
  10. other felon in history. By another measure, the penalty is even
  11. larger than Union Carbide's $470 million settlement offer for
  12. the Bhopal disaster. Yet Milken's fortune, which has been
  13. estimated at $1.2 billion, is by no means wiped out. The frugal
  14. financier, who invested his monumental income instead of
  15. spending it, possesses an intricate web of assets that have
  16. been well sheltered from taxes and prying eyes. At the least,
  17. Milken is likely to remain a centimillionaire, a famous
  18. philanthropist and a formidable investor.
  19.  
  20.     To the workaholic Milken, 43, power is more precious than
  21. money, so his prison term is the real penalty. By pleading
  22. guilty to six counts of securities fraud (reduced from 98
  23. criminal charges in the original indictment), Milken faces as
  24. much as 28 years behind bars. But oddsmakers bet that when
  25. Milken is sentenced in October he will get five years and serve
  26. less than that.
  27.  
  28.     When he gets out, Milken can go back to tending a
  29. world-class fortune that began with a $25,000 salary when he
  30. joined Drexel Burnham Lambert in 1970. While he was head of
  31. Drexel's junk-bond department, his compensation zoomed from
  32. $45.7 million in 1983 to more than $550  million in 1987, the
  33. highest annual paycheck in corporate history. All told, he
  34. earned $1.1 billion during those golden years.
  35.  
  36.     Milken did not fritter money away on Gulfstreams and private
  37. islands as most tycoons do. He formed partnerships to invest
  38. in everything from furriers to California real estate. His
  39. family's holdings include the five-story building that housed
  40. Drexel's Beverly Hills offices, along with several adjacent
  41. structures. (Milken picked up extra cash by renting the
  42. buildings to Drexel for about $11.2 million from 1984 to 1988.)
  43. The complex at Wilshire Boulevard and Rodeo Drive now has an
  44. estimated value of roughly $85 million.
  45.  
  46.     Another gauge of Milken's wealth is the Foundation of the
  47. Milken Families, a group of four charitable funds. With total
  48. assets of about $350 million, the foundation has dispensed $45
  49. million in donations. Among Milken's favorite charities: the
  50. United Way of Los Angeles and the University of Pennsylvania,
  51. where Milken attended the Wharton School.
  52.  
  53.     Milken has already made what amounts to a whopping down
  54. payment on his penalty. When he was indicted on racketeering
  55. charges last year, Milken promised to post $700 million to keep
  56. prosecutors from seizing his assets. So far he has handed over
  57. $300 million in cash plus an  IOU for another $300 million. The
  58. remaining $100 million was in the form of Drexel stock, which
  59. became worthless when the firm went bankrupt last February.
  60. Result: Milken has in effect put up half of his $600 million
  61. fine.
  62.  
  63.     Even so, he may be due for a colossal tax break. Since $400
  64. million of his penalty will be set aside for compensation of
  65. investors who suffered from Milken's schemes, the money can be
  66. treated as a tax-deductible business expense. Milken could thus
  67. be eligible for up to $112 million in tax write-offs. "This is
  68. what happens when you have corporate criminals whose penalty
  69. is basically monetary," declares Michael Waldman, a tax
  70. specialist for Public Citizen, a Washington-based consumer
  71. group. "They hire the best lawyers and tax advisers money can
  72. buy to figure out ways to deprive society of its debt, in years
  73. and dollars."
  74.  
  75.     Legal fees are probably Milken's biggest regular expense
  76. right now. For a tycoon, he lives a relatively modest life with
  77. his wife Lori and three children in a five-bedroom house in the
  78. Los Angeles suburb of Encino. When Milken was the most powerful
  79. financier in America, a bodyguard drove him to his office by
  80. 4:30 a.m. in a limousine. But those days are behind him. Under
  81. terms of the settlement, the Government has permanently barred
  82. Milken from the securities business. Yet if Milken ever does
  83. run a little low, he could always call on his brother Lowell,
  84. who earned more than $102 million at Drexel from 1984 through
  85. 1987. As part of the plea agreement, all charges against
  86. Milken's sibling were dropped.
  87.  
  88.  
  89. By John Greenwald. Reported by Thomas McCarroll/New York and
  90. James Willwerth/Los Angeles.
  91.  
  92.  
  93.  
  94.  
  95.  
  96.  
  97.  
  98.  
  99.  
  100.